大摩:料有澳门博企三个月内缺现金流
投资银行摩根士丹利近日发表的报告指出,由于内地、香港、澳门三地免检疫通关无期,且面临不少风险,把今年及明年赌收预期分别下调至110亿美元(折合约880亿澳门元)及230亿美元(折合约1,840亿澳门元);并预计有博企最快将于三个月内耗尽现金流。尽管看好长期发展,但要生存才能迎接长期复苏。
下调今明年赌收预测
大摩发表的报告表示,短期博彩业面临的风险不少,包括《博彩法》修订法案的最终影响、内地或再收紧跨境资金流动等,故该行下调今明两年行业赌收预测至110亿美元和230亿美元,较市场预测的中位数低30%和17%。
该行分析师对澳门博彩业长期潜力保持建设性睇法。二四年市值上涨空间有82%,但因内地、香港及澳门免检通关无期,并形容这是一条漫长、且未见出口的高速公路,除非尽快找到出口,否则汽油将越来越少。
濠赌股市值历史低位
过去两年市况虽有所恢复,但过去六个季度访澳旅客只及疫前3成,博彩业每季亏损8亿美元,现金流失约2.5亿美元。按照上季股权自由现金流计算,澳娱综合或在三个月内耗尽现金,但其还有一笔未提取的循环贷款;美高梅中国及金沙中国则余下有九个月的现金储备;永利澳门及新濠分别有十五个月及十八个月的现金;祇有银娱自由现金流为正数,并有50亿美元的备用资金。
该行分析师指出,目前六家持牌濠赌股市值约580亿美元,处历史低位。但澳门博彩业净债务由疫前的50亿美元升至去年底的200亿美元,股东权益从230亿美元降至120亿美元。现阶段企业生存是关键,尽管可以发新债,但以目前的债券收益率看,发新债成本可能高达10%。